狂热需求抑制了动乱！美联储抽走1万亿美元流动性未扰乱市场

费城联储警告，虽然美债需求抑制了不稳，但是随着商品策划开始趋平，纸币财政政策必需评估何时下调缩表，以免对金融商品随之而来受压。

自纸币财政政策去年开始削减存款负债表规模以来，其已允许有约1万亿美元的借贷到期不便顺利进行置换，但其其实质的假设重整计划并从未像很多人担心的那样扰乱商品。

纸币财政政策的企业组合曾经拥有有约8.4万亿美元的存款，但其管理系统公开商品帐户（System Open Market Account）现在显示，这一十进制已降至略低于7.4万亿美元。

这些削减存款负债表的努力更常被称作为假设重整，是央行为从商品转化成过剩生产成本而采取的一种策略。

尽管并不一定会被加息所掩盖，但这种对抗通胀的替代作法允许纸币财政政策拥有的债券存款到期后无需将收益顺利进行便企业。虽然纸币财政政策从未如此一来购入债券，但从存款负债表上年末债券也有十分相似的减少生产成本的功效，因为这意味着一个大高价退出了商品。

自2022年6月出台该措施以来，鉴于此前的存款负债表削减在历史上，假设重整一度引发商品忧虑。据外媒报道，2019年的重整财政政策致使分行储备金枯竭。

纸币财政政策的借贷年末也使其不便是旧金山公债商品的重要策划者，评论家人士猜测，这将致使收益率急剧下降，并对股市诱发不利影响。

虽然近几个月来收益率有所攀升（其中还部分受到收益率回升的影响），但迄今为止，假设重整对商品的总体影响有限。

尽管纸币财政政策每月年末600亿美元的旧金山公债存款和350亿美元的抵押贷款背书证券，但分行储备金总体上保持稳定，公债商品在纸币商品全额和私人该集团中找到了充足的高价。

但费城联储8月底的一份研究年度报告显示，由于纸币商品全额对同类型旧金山有价证券标售的策划已开始趋平，对分行业生产成本的影响仍可能将会到来。

这加大了贷款的机构进入金融工具的受压，加重了它们的储备金经济负担。

“因此，在纸币财政政策在此之后出台假设重整正要，它将必需评估何时下调，以避免从分行基本概念转化成过多准备金，并造成的金融受压”，费城联储的年度报告称作。