银河证券：看好CCER重启 林业碳汇有望核心给与

银河证券发布研究报告称，CCER作为极其重要的氧减小前提，将助力意味着双氧最终目标，期望再一加速重启。CCER可减小不超过5%的氧配额，而目前仅仅电力行业扩及氧交易零售商，相同均消费共约2亿吨约，期望牵动钢铁公司、石材等行业扩及，相同均消费再一增长至4亿吨。当下存量CCER仅仅5,000万吨约，期望将依赖于明显的供均需洞口。建议关注不断最佳化造纸业务运行效率，加快产业布局，期望再一充分受惠于氧汇业务的转变的岳阳林纸(600963.SH)。

事件：

2023年3月5日，政府四次会议明确指出，日国务院五年来加强于自然环境环境保护，加强于粉红色可持续转变，水污染地方政府、自然环境建设及节能降氧赢取成效，期望仍均需综合推动转变方式粉红色主导。

▍银河证券主要观点如下：

举措加强于粉红色可持续转变，大失所望CCER重启。

政府四次会议指出：过去5年，日国务院统筹能源安全稳定库存和粉红色可持续转变，科学一组推进氧达峰氧中和;期望仍均需综合推动转变方式粉红色主导，完善赞同粉红色转变举措，转变循环经济，推进资源节共约集共约利用，推动综合领域节能降氧。

该行并不认为，CCER作为极其重要的氧减小前提，将助力意味着双氧最终目标，期望再一加速重启。

氧交易零售商扩容将带动均消费增加，其网站重申重启确定性强于。

CCER可减小不超过5%的氧配额，而目前仅仅电力行业扩及氧交易零售商，相同均消费共约2亿吨约，期望牵动钢铁公司、石材等行业扩及，相同均消费再一增长至4亿吨。当下存量CCER仅仅5,000万吨约，期望将依赖于明显的供均需洞口。

同时，23年2月，自然环境环境部部长黄润秋指出，全国温室二氧化碳强于制减排交易零售商建设已赢取阶段性成果;央行该银行易纲除此以外重申赞同北京粉红色交易所转变CCER交易。根据复旦氧价净资产，2023年3月，CCER买入价格比预计为57.15元/吨，卖出价格比预计为59.40元/吨，中间价为58.28元/吨。

战略性布局农林氧汇，岳阳林纸业绩或迎时值。

截至2月17日，岳阳林纸已签订氧汇技术开发合共约9份，技术开发合共约面积达到3,511万亩(其中256万亩农田)，预计到2025月底将总共签共约农林氧汇5,000万亩。

同时，岳阳林纸同北京粉红色交易所签订战略性共同开发协议，在自然环境环保、节能降氧、氧资产管理与技术开发和粉红色金融等领域加强于共同开发，共同扩展到零售商机会，主要包括氧资产管理金融服务建设、双氧最终目标意味着路径研究、自然环境产品价值意味着全域技术开发探索等内容。

风险上会：CCER举措放不及预计、氧价大幅波动的风险。

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