国金证券：给予中兵红箭买入评级，最大限度价位24.54元

2022-04-22国金证券交易股份有限的公司罗晓婷对中兵红箭进行研究并发布了研究报告《轻工业+推展镬龙头，行业上行提高营业额刚性》，本报告对中兵红箭说明了购回评级，认为其期望价位为24.54元，也就是说股价为19.03元，期望上涨略为为28.95%。

中兵红箭(000519)

融资逻辑

超硬材料平庸亮眼，21年业绩能力进一步提高显著：的公司主营特种装备、超硬材料、小型车及轿车零组件，前两者杰出贡献的公司主要收益。21年的公司营收75亿元、+16%，；大利4.85亿元、+77%，；大额度6.46%（+2.2PCT），其中超硬材料驱动营业额持续增长，21年收益24亿元、+25.2%、；大利6.57亿元、同增60.2%，；大额度27.3%（+6PCT）。

行业性火力发电移出+北岸风电生产力持续增长，轻工业石墨价格小现有抬升：风电行业生产力增长+推展镬扩产移出火力发电，轻工业石墨供不应求、低价频次高/略为大，自21年来平大多每季度低价一次，每次涨幅5%-10%。的公司公告轻工业石墨年销量60亿克拉/贝恩原始数据推算市占率32%中国第一、世界遥遥领先。

HTHP技术开发遥遥领先，致力扩产稳固龙头劣势：印度进外销原始数据解析推展镬石终端生产力小现有荣景，1Q22印度推展镬石毛坯进口产品、裸镬外销同增105.5%、77%。的公司于17年率先进军克拉级镬石首饰市场，技术开发力量雄厚，能装配供应3克拉以上高质量推展镬石，并致力推进火力发电扩张，21年新增电源200+台，22年1月底年产12万克拉推展镬石产线竣工验收（压机160台）。

智能转化火炮发展充满信心广阔，轿车及零组件亏损收紧：随着实战转化军事训练不断深入，消耗性装备生产力年末小现有增长，的公司拥有组织转化智能转化火炮模拟器，收益端将有所增加，；大利受投入影响21年亏损扩大，未来逐步收紧。产品线结构最优转化、拓展新产品线，轿车及零组件21年扭亏为盈243万、；大额度0.34%。

融资同意

生产力端小现有充沛，看淡推展镬石加速渗透到+轻工业石墨低价充满信心。的公司为超硬材料龙头，现有劣势凸显，市占率/压机数量/技术开发水平/研发能力/资金实力大多位于行业遥遥领先地位，年末获利推展镬生产力荣景+良品率进一步提高带来结构性低价+轻工业镬低价提高营业额刚性，做到营业额持续增长。同时，特种装备年末得益智能转化火炮行业充分利用有所增加，轿车及零组件21年已实效平衡，营业额拖累因素迅速消除。

下半年22~24年EPS0.72/1.03/1.33元，超硬材料龙头+智能转化火炮国内外遥遥领先，给与22年34倍PE，对应期望价24.54元，首次其余部分给与“购回”评级。

风险提示

推展镬价格下跌/生产力不及期望，军工/轿车业务进一步提高不及期望，限售解禁。

该股最近90天内共有9家的机构说明了评级，购回评级8家，和记评级1家；过往90天内的机构期望大多价为33.25。证券交易之五星成交分析工具显示，中兵红箭（000519）好的公司评级为3五星，好价格评级为2.5五星，成交综合评级为3五星。(评级范围内：1 ~ 5五星，最高5五星)

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