朱民：2024，自负之年

票，担保外有汇丰银行，整个国库和汇丰银行的一个之中心在美国证券交易委员会现在几年以来表现得相当多明了。

地区性自由派可能时会慢慢随之下降，大家可以想到之中东巨变之前更进一步随之下降，所以连续性还是很小。在这个意味著，大家对当今世界性保险业业激增的分析，IMF花钱的五年一期的激增歧见，总体来真是可以想到从2011年开始慢慢随之下降，2024、2025年在此期间相当大的随之下降，在随之下降的时候，紫色的是发达第三当今世界、红的是的发展之中第三当今世界、黄的是新兴保险业业体第三当今世界，整个本体也在大为衰化，这个大的发展近年来直到从前或多或少转变成了歧见。

在这个大的保险业业歧见下，我们关注的本体的衰量是通货膨胀率、储蓄、激增。通货膨胀率全面性，当今世界性的通货膨胀率素质从2000年的5%都是随之下略高于8%都是，早先大为随之下降，还在7%都是，这个7%比5%很高很多，所以当今世界性面临的第一个问题是通货膨胀率时会时会随之下降？我心里头通货膨胀率时会随之下降，但时会略高于2%表列，还是时会确保在3%都是，这是以英国为规范，当今世界性还是时会确保在6%都是，还是时会很高于2000年，这是对于通货膨胀率的第一个明白。

相当多是的发展之中第三当今世界的通货膨胀率率还是更很高的，大家可以想到东欧，黑色是因为粮食激起的通货膨胀率，紫是能源供应价格激起的通货膨胀率，黄色是地区性自由派等等其他激起的通货膨胀率，多种因素推广通货膨胀率的随之下降是很强的。

这个因素即使如此假定，粮食巨变在在此期间，能源供应连续性在在此期间，地区性自由派的连续性在在此期间，本体通货膨胀率从前下不来，所以我们更进一步看通货膨胀率的话，大家可以想到黑色的通货膨胀率是我们真是的具体来说通货膨胀率，紫色的是本体通货膨胀率，紫色的在往下丢下，本体通货膨胀率以英国为例并不必衰化，以东欧为例也不必衰化，通货膨胀率到从前衰化只是具体来说通货膨胀率的随之下降，本体通货膨胀率并不必衰化。从英国来真是，红的外是农民气效益，农民气效益转变成的通货膨胀率外一点都不必正因如此，本体通货膨胀率还在那里头，还在当权，这是我们相信通货膨胀率下不去的一个很不可忽视的也就是真是的明白和解释。

美国证券交易委员会怎么办，当想到通货膨胀率出去的时候它必需采取加息，它的加息是落后的，很相对来说，我们把美国证券交易委员会的几个自己公开发表的十六进制放入朋友们，这是它在最早的时候2021年公开发表的，它真是2021-2023年第四季度也就是直到从前英国的储蓄为0，确实是不对的，大不对特不对，美国证券交易委员会2021年9月份又真是通货膨胀率过来了要把储蓄提过来，到年底它又把它调高于了。它相信来年这个时候储蓄素质1.3%都是，确实通货膨胀率出去美国证券交易委员会随之随之下降，美国证券交易委员会不缘故可能把储蓄升到5.5%了，这是美国证券交易委员会更是随之下降最快的，我们把所有的数据资料放入朋友们，这是美国证券交易委员会这次升息、几次升息，这次加息是最牙最快的，通货膨胀率起得缘故快了，它落后了，它不必别的选择。储蓄随之下降如此之快和之很高当然激起了保险业界股票担保表的衰化，激起了整个保险业流出性的衰化，我心里头这是没有人不必容忍的。

下一个问题，美国证券交易委员会储蓄这么很高了，时会时会往调高于，因为保险业业不缘故可能回升了。种种的分析说明了，美国证券交易委员会的分析在整个间隔往上丢下，追到很高峰期的时候追到5.5%之前，它时会慢慢地地回升，我们相信到来年年终三季度之前美国证券交易委员会时会降息，但是不或许略高于2%表列也不或许略高于0，除了日本国以外，日本国还是确保在0储蓄，它时会确保在3%-4%都是的过渡期，这个就更很高了。大家曾说储蓄从0开始从负储蓄开始追到5.5%追到6%，从前留在4%-4.5%，这就更很高了，而且时会确保一个过渡期，所以企业和市场时会面对着持续的流出气压气。通货膨胀率从负追到9%、追到10%，略高于回来，在英国追到从前3%和4%，这个通货膨胀率也更很高了，对整个股票经济效益也时会消除很小的推波助澜。储蓄回不来，各种不同的分析都说明了储蓄回不来。

英国三大股票市场巨变，1929年和2008年、2020年。1929年股票市场有随之的飙升，但政府开始拥护大为社会舆论，但是充气缘故大撑不住，节节飙升跌成当今世界性动荡。2008年的巨变开始飙升，英国但政府出台，像当今世界地产等等，但是稳不住，开始飙升，橘黑色是转变成了当今世界性保险业巨变。最有意思的是上头黑色的曲线，2020年股票市场飙升的斜率是最大的，有约了1929年，但是它的幅度比起小，跌了35%，一周之内跌了35%，之前大量的国库大量的货币制度哗哗地往之前丢下，这根曲线依然在上头从来没有人下来过，当大家都在为股票市场助气的时候，你能想到这条曲线是不正常的吗？这根曲线确实是这张表撑出来的，而这张表必需调整，所以通货膨胀率衰了，储蓄衰了，股票市场一定也时会衰化。

在这个后面我们想到得相当大衰化是因为储蓄素质提很高，但政府的利息支出比重在慢慢随之下降，因为0储蓄，但政府的储蓄素质很高于，包含英国，英国的储蓄只有1个微幅的储蓄还好，从前不缘故可能随之下略高于2个微幅，大为随之下降，早先又开始涨幅，储蓄素质随之随之下降，可以随之下降的很想来，2个微幅，来年GDP激增1.5个微幅。如果利息支出小于保险业业取入激增的话，你就并不需要借新的款还新的担保，企业就不可确保了。如果把英国比成个公司，1.5的激增，2个微幅的利息支出，英国国库赤字又开始出现可能时会，市场又开始缓和，这就是我们在现在六个月里头想到英国库赤字市波动的一个相当多不可忽视的理由，就是这样转变成的。

但政府付息分之一国库的比重也很想来，发达第三当今世界不缘故可能分之一8%的国库，新兴保险业业第三当今世界也随之下略高于10%，从来年开始储蓄慢慢地往随之下降，所以国库一定不必内部空间，储蓄过来了。在这个上头转变成相当大的推波助澜是农民生产率的随之下降，这也是IMF花钱的把各种数据资料拢在朋友们，2000-2004年发达第三当今世界的农民生产率是2.2%都是，新兴保险业业第三当今世界是4.2%都是，慢慢各随之下降1个微幅，这1个微幅相当大的外是农民生产率的随之下降，然后是农民气就业的随之下降以及农民参与素质的随之下降和融资的随之下降，大家可以想到相当多对新兴保险业业第三当今世界融资随之下降对六倍GDP随之下降的推波助澜还是很小的，因为很高通货膨胀率很高储蓄，整个保险业业的也就是真是参数衰了，本体的农民生产率在随之下降，所以把所有放入朋友们，未来的保险业业几乎是平行的。月内当今世界性保险业业激增或许是3.1%都是，来年我们分析是2.7%-2.8%都是，在此期间随之下降，未来一个间隔往之前想到2027、2028年都是在一个上排的慢慢地地的发展，并不必很小地出去，但是我们从前还不必想到很小的无论如何，当然地区性自由派等等流血冲突我们从前不其实。

我在IMF兼职的时候推测一个很有趣的现象，这个现象就是如果一个巨变之前，当今世界性千分之激增速度也许高于于巨变之前的过渡期，2001-2007年当今世界性保险业业激增颇为好，为3.5%，但是巨变之前2010年-2019年当今世界性保险业业激增跌到了3.12%，经过了2020年的巨变，2021年社会舆论，2022年、2023年还是社会舆论，我们估计从2024年开始在未来的五年，当今世界性保险业业重回激增的过渡期，总激增也就是2.5%-2.7%。再真是一遍，不必冷漠和乐观，我们只是所述一个我们能想到的当今世界。

如果把所有的从前真是一下的话，2008年之前当今世界性保险业巨变推行强性刺激，是高于储蓄、高于通货膨胀率、高于激增和很高担保务的三高于一很高的过渡期。2020年之前在此期间国库性刺激和严苛宏观经济，通货膨胀愈演愈烈，美国证券交易委员会先是落后通货膨胀率的发展，后强劲加息。我们从前重回通货膨胀率黏性3%-4%，储蓄当权3.5%-4.5%，激增回升1.5，当今世界重回之中很高通货膨胀率、之中很高储蓄、之中高于激增、极很高担保务，转变成新的“三高于一很高”情况下。2024年再上在那里头，不必往上丢下的动气和能气也，从前看来也不必相当多大的愈演愈烈保险业巨变的具体情况，它就这样自然而然过，这是一个却是之年。

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