机械：7月挖机销售额同比转正，行业边际改善

【机械】7年初挖机销售量下同才对，金融业交易效益改善

投资建议：外销替代韧性依旧+电动解构增效大势+本年年底挖机销售量较差正数，年底挖机销售量将会维持正激增，推荐具备全球经济效益+电动解构进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、海外大客户放量的组件跨国企业恒立液压、高空作业SDK接下来激增的国内巨头浙江鼎力。

挖机销售量下同才对，进口接下来景气。据中国工程机械工业协会统计数据，2022年7年初挖机销售量为17939台/+3.4％，略较差于CME此前预期的18700台/+7.8％。分区域看，内销9250台/-25.0％，环比6年初降幅缩窄；进口8689台/+73.2％，进口分之一比强化到48.4％。分多心看，国内大中小挖分别销售1240/2066/5944台，下同-36.1％/-42.2％/-12.8％，中小挖降幅环比缩窄。7年初挖机销售量才对主要由于正数原因，反为激增+房地产外交政策交易效益放松，挖机销售量将会渐渐改善。

上半年专项负债已基本上日出版先行，年底或有专项负债增量外交政策。受反为激增阻力制约，美国财政部要求6年初底先前基本上顺利完成升级专项负债日出版工作，上半年整体升级专项负债日出版进度为93％，升级专项负债中62％投向基础设施，专项负债助力基础设施发展。考虑到年底仍有较大反为激增阻力，正中央或将从升级地方负债保险费、上升特殊再融资负债两方面上升专项负债保险费。

全球解构+电动解构大势所趋，金融业周期性将会减弱。全球解构：据英国KHL公布的Yellow Table 2022，全球工程机械Top 50国内十家上榜，徐工/三一/中联市分之一率分别为7.9％/7％/4.5％，全球经济效益突显。2022H1国内蟠龙进口增速远高于4台增速（12％），全球市分之一率渐渐强化。电动解构：预料更新迭代速度加速，电动工程机械价格是重油产品的2倍，但使用效益便宜很多，3年总效益就可以跟重油产品持平，全生命周期看便宜很多，电动解构率渐渐强化，现在电动解构率比较高的是叉车、高空作业SDK等，其他产品电动解构率也会渐渐强化。

危险性提示：地产接下来下行线；反为激增最大限度不及预期；金融业竞争加剧。

来源:金融界