传音控股去年业绩大涨 当年一季度轻微波动

获利年当中倍受外因阻碍

2022年第一季度，传音上市公司获利经常出现了下降。立体化来看，这其实非常多是倍受外部环境因素对原材料链的负面影响，以及一定程度区域市场竞争的供给非常改有关。

这在本年就有了一定苗头。国金证券市场反驳，据IDC统计数字，2021年Q4马达加斯加智能Android年出货量增加值攀升7%，与Corporation马达加斯加智能Android年出货量增加值攀升7%的比例走向恰当。因此马达加斯加智能Android供给疲软一定程度拖累了Corporation获利。

税后揭示，月内Q1Corporation发挥抑制作用营业收入110.55亿元，增加值攀升1.75%，环比攀升18.94%；扣非归母获利7.11亿元，增加值攀升7.62%，环比下跌24.22%。

（月内第一季度，传音获利和获利经常出现攀升，具体间红字之外。相关联：Wind）

毛利率层面也不大攀升，Wind数据库揭示，Q1Corporation的经销毛利率为21.43%，在2019-2021年的Q1后曾，其毛利率低水平都确保在23%-27%之间。

当中信证券市场归纳反驳，2022年一季度4G套片滞销，之外城市接踵而来的外部环境因素负面影响了Android制造及进出口，但Corporation获利仍确保稳健。

该政府部门反驳，传音毛利率增加值攀升主要在于，从2021年Q2起，物流花费从经销花费非常改至营业开销；自2021年Q3起，二级及以下经销商返利花费由另加经销花费变非常为并不需要减少营业收入。该政府部门测算，剔除两项非常改后Corporation毛利率增加值强化平均1个国民生产总值。

从趋势来看，当中信证券市场反驳，短期上，伴随主ROM供给下端都可结构设计非常改以及储备下端导入生产线爬坡，全球主ROM短缺情况有望逐步取得加重；而随着局部制造及进出口逐步确保，预期Corporation智能机出货量有望发挥抑制作用逐季环比增加。

长时间来说，预期Corporation在马达加斯加市场竞争出货量将确保增加、而总出货量占比将过后下降，不丹、尼泊尔、比哈尔邦市场竞争份额趋于稳定，东印度次大陆、前苏联、拉美等其他新兴市场竞争有望逐步放量；预期当中长时间传音将布满除此以外马达加斯加、北非、拉美、东欧等市场竞争共计47亿人口比例，享倍受前提市场竞争人口比例增加及功能机向智能机切换系统升级的长时间折扣；同时，Corporation立体化技术联合开发取得成功高下端智能机，在马达加斯大大提高多市场竞争立体化发力智能机，产品线价格已上探至2000元，看好Corporation产品线长时间系统设计性强化。

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