中银交易所：“一带一路”十周年催化 建筑央企价值或被重估

中银证券发布研究报告援引，2023年2年底28日，国资委召开中外资跨国公司业提高香港交易所公司质量社但会活动专题但会，要求全由加快中外资跨国公司业相比之下香港交易所，通过充分终端资本的产品、助力比较稳定资本的产品，为中外资跨国公司业相比之下工业发展提供有力支撑、为建设项目华北地区别具特色现代资本的产品重大贡献更大勇气。随着税制继续信息化和“一带一路”十周年的羧酸，业绩稳健、溢价较低的建筑设计外资跨国公司商业价值或被重估。

譬如说上，工程项目板块该行建议关注建筑设计外资跨国公司蟠龙华北地区建筑设计(601668.SH)，新工程项目领域建议关注多层次逐步扩展至风电光伏领域的华北地区电建(601669.SH);新鸿基板块推荐铝模板领军跨国公司志特新材(300986.SZ)、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际(002949.SZ)、发力高空作业平台的钢支撑经营者蟠龙华铁应急(603300.SH)、建筑设计减隔震厂家震安科技和产业内市占有率第一、业绩亮眼的鸿路钢构(002541.SZ)。

政治事件：

上周(2.27-3.5)土建建筑设计工程板块大幅上涨，涨幅将近9.3%。其中华北地区建筑设计、华北地区交建、华北地区电建、华北地区中铁等建筑设计产业五大外资跨国公司涨幅最为显著。

▍中银证券主要观点如下：

2022年11年底，证监但会首次提出“华北地区别具特色溢价基本概念”概念：

促成增加溢价定价科学性，在溢价基本概念中反映而今的产品体制程序、产业产业结构、主体持续工业发展技能等华北地区别具特色，传统的受到重视财务因子的溢价基本概念或面临彻底改变。国企税制三年行动的险恶施行使得国有跨国公司朝气增强、效率提高，的产品化经营程序取得显著突破，国有资本布局结构得到建模微调。

2023年2年底28日，国资委召开中外资跨国公司业提高香港交易所公司质量社但会活动专题但会，要求全由加快中外资跨国公司业相比之下香港交易所，通过充分终端资本的产品、助力比较稳定资本的产品，为中外资跨国公司业相比之下工业发展提供有力支撑、为建设项目华北地区别具特色现代资本的产品重大贡献更大勇气。

随着税制继续信息化和“一带一路”十周年的羧酸，该行视为业绩稳健、溢价较低的建筑设计外资跨国公司商业价值或被重估。

2022年工程项目担保高速上涨，新鸿基担保上半年年有不大：

2022年而今固定资产担保完成额为80.0万亿元，同增5.1%。其中加工业、工程项目、新鸿基开发担保完成额分作26.5、21.0、13.3万亿元，上半年分别变动9.1%、11.5%、-10.0%。

2022年加工业担保上半年增速相比2021年有所下滑但相比之下仍保持更高增速;2022年工程项目担保增速显著较低2018-2021年增速程度，金融业担保上半年年有不大。2022年工程项目担保中电网、交运、公用分别共计完成担保4.1、7.4、9.5万亿元，分别同增19.3%、9.1%、10.3%。2022年三项工程项目担保上半年均有较显著上涨。

2022年新鸿基投入使用、竣工及销售额具体情况均十分停滞：

2022年百城农田作价规划建面共计18.4亿平，同减3.2%;作价楼面均价略较低为2,004.4元/平，同减24.1%;整年百城储备农田规划建面共计22.2亿平，同减7.7%;储备农田挂牌价格略较低为2,011.0元/平，同减16.4%。

相比之下而言，2022年农田储备和作价具体情况相比之下显现出量价齐减态势，且价格年有显著较低建面年有。

2022年新鸿基投入使用、竣工、销售额面积分作12.06、8.62、13.60亿平，上半年分别变动-39.4%、-15.0%、-24.3%。2022年新鸿基投入使用、竣工及销售额具体情况相比之下十分停滞，购房者对新鸿基产业信心太低或为主要主因。

2022年11年底开始，房企担保端多项利好举措暴发，各省市因城施策拉动新鸿基生产力促进销售额，2023年新鸿基销售额态势再一转好。

标准普尔面临的主要风险

工程项目银行贷款力度不及预期，金融业宽泛举措发力不及预期。

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