浙商证券：给予奥特维买入标准普尔

2022-02-17浙商商业银行股份有限该公司王华君,李思扬对奥特维进行研究并发布了研究报告《奥特维点评：获晶澳缓冲器的设备中都标，采购持续向好；期望晶圆的设备于是又突破》，本报告对奥特维给出转手分级，当前恒指为185.0元。

奥特维(688516)

注资要点

获晶澳缓冲器的设备中都标；届时2021年另行签定单的大35亿元、挥采购的大40亿元

1）获1.1亿缓冲器的设备中都标：据该公司公告，该公司转成功中都标曲靖市晶澳、巢湖晶澳缓冲器的设备扩产项目，中都标保证金逾1.1亿元。此次中都有无两款的设备（硅片分选机&多主栅划焊联体机），均为该公司本体产品，占有有强劲实力及高市占有率（届时该公司在太阳能电池缓冲器串焊机行业市占有率的大70%）。

2）挥采购：截止2021年三季度末，该公司挥采购逾36.25亿元（含税），同比上涨55%。类比2021年Q4该公司公告的晶科、正泰、宇泽、蜂巢、华晟、协鑫集转成(002506)、德力芯晶圆采购（共五保证金届时的大7亿元），届时挥采购的大40亿元（2020下半年挥为24亿元）。

3）另行签定单：2021年前三季度，该公司另行签定单共五逾28.6亿元（含税），同比上涨39%。类比2021年Q4该公司公告的另行签定单统计，届时该公司2021年全年另行签定单的大35亿元（2020年另行签为26.7亿元），其中都太阳能电池的设备采购占有比的大9转成。

4)2021年获利新作：届时2021年为3.3至3.4亿元，同比减加110%-120%。短期：正因如此于太阳能电池行业多重系统设计进行改革，的设备正则表达式更快（仅1.5-2年）。该公司为串焊机70%市占有率一条龙，充分正因如此。同时，该公司的设计太阳能电池砷解构镓熔、价值量是串焊机6倍，锁住获利转快速减长空间。近期：该公司和平台解构的设计，锁住获利第二转快速减长曲直通。该公司晶圆键合机的设备进展顺利，已入账首批采购，都未在将会2-3年混合泳太阳能电池的设备放量。锂电的设备采购提速，覆盖本体优质客户。

该公司为缓冲器串焊的设备一条龙；和平台解构的设计，期望该公司太阳能电池、晶圆、锂电的设备时可开花

1）缓冲器串焊机：祝寿“大厚度+多主栅+多分片”多系统设计正则表达式渐进，缓冲器的设备更另行正则表达式周期更快。该公司为缓冲器串焊机的设备一条龙，市占有率逾70%，正因如此系统设计正则表达式，获华晟HJT缓冲器的设备采购。

2）太阳能电池长晶熔：砷解构镓熔价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。该公司收购松瓷机电、制造1600及以上直拉式砷解构镓熔、已获1.71亿采购（含税），锁住该公司太阳能电池第二转快速减长曲直通。

3）晶圆的设备：该公司为铝直通键合机国产替代前身企业，已发国内多家封测厂验证，获常熟德力芯首批采购。将会向金、导直通键合机、及上游晶圆的设备延伸，锁住晶圆金融业务转快速减长第二近于。

4）锂电的设备：该公司的设计锂电模组+PACK直通，覆盖国内优质锂电客户。2021上半年锂电采购逾2020全年高水平，获利都未提速。拟定减注资5000万英磅叠片机等电芯制造的设备。

注资建议：备受瞩目该公司太阳能电池、晶圆、锂电的设备行业将会5年获利混合泳放量

届时该公司2021-2023年归母净利润至3.3/4.7/6.1亿元，同比上涨113%/41%/31%，相关联PE为54/38/29倍。持续“转手”分级。

可能会提示：太阳能电池下游扩产远超过届时；晶圆的设备研发进展最低届时。

该股近期90天内共计7家管理机构给出分级，转手分级6家，减持分级1家；过去90天内管理机构目标均价为280.0。商业银行之银河估值分析来进行标示出，奥特维（688516）好该公司分级为3.5银河，好价格分级为1银河，估值综合分级为2.5银河。(分级范围：1 ~ 5银河，高达5银河)

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