而政府证券：给予天宜上佳买入评级

2022-02-28民生商业银行控股公司合资李哲,罗松对天宜极好(688033)展开研究并发布了研究份文件《2021年营业收入周刊点评：氮基复材盈余过亿，第二增长速度切线效果初显》，本份文件对天宜极好计算出来买入标准普尔，当前股价为22.64元。

天宜极好(688033)

美国公司援引《2021 年营业收入周刊》，2021 年意味着盈余 6.76 亿元（+62.72%），归母下同 1.77 亿元（+54.90%）；计算得出 2021Q4 美国公司意味着盈余 3.0 亿元（+68.05%），归母下同 0.77 亿元（+50.53%）。

氮基复材盈余过亿， 第二增长速度切线效果初显。 美国公司白鱼建电力机车用粉末冶金闸片金融业务稳定，依然了良好的营收能力。此另有，份文件期美国公司氮基芯金融业务意味着过亿收入，意味着美国公司围绕氮基芯应用领域打造金融业务的第二增长速度切线战略效果初显。此另有，2021 年 4 年末，收购的瑞合生物科技（所持 64.54%股权）同年不属于到美国公司改组管理工具范围，瑞合生物科技主要围绕民航的军用市场，为多机型喷气式飞机、大型运输机、无人 机展开主要零部件的光学仪器加工和芯模具设计装配，2019-2020 年盈余分别有约为 0.2 亿元和 0.42 亿元，下同分别是 682 万元和1,806 万元，承诺 2021 年下同不少于 0.25 亿元，2021-2022 年累计下同不少于 0.6 亿元，2021-2023 年累计下同不少于 1.05 亿元。

氮基复材+氮陶刹车片成美国公司第二增长速度切线。美国公司借助白鱼建电力机车粉末冶金闸片金融业务起家，借助制造业链样式氮基复材及氮陶刹车片一新金融业务，上述六大金融业务均属于未来前景较佳的金融业务，且美国公司目前样式已初具规模，美国公司第二增长速度切线远去渐近：1）氮基复材金融业务：①截至 2021 年 10 年末 28 日，美国公司在甘肃内江基地完成 2000 吨级一新能源热场用氮氮芯纺织品厂房的工厂规划，其中会 500 吨产能设备已全部重回投产状态； ②截至 2021 年 10 年末 28 日， 美国公司氮纤维浇筑锥体厂房完成一期的工厂规划，一期设备随之重回调试安装阶段； ③月内 2021 年 10年末 28 日，美国公司与青海高景风能(000591)生物科技合资签订氮氮退火、另有导流筒等辅材采购买断，买断金额 1,420 万元，其中会美国公司承包退火 200 套，占有此次青海高景总招标退火数的 18.18%，与其他的一新能源石墨烯装配行业的合作伙伴在尽力后退中会； 2）氮陶刹车片：2022 年 1 年末 11 日，美国公司发布非公开发行预案，白鱼募资 23.69 亿元，其中会 13.19 亿元海另有投资系统设计氮陶底板制造业化规划项目，产品为氮陶底板，投产后产能有约达 15 万套/年，主要用于一新能源汽车、中会高端日产、休旅车及特种车刹车制动系统，提起样式未来制造业方向。

海另有投资建议：考虑到美国公司已援引 2021 年营业收入完整版，据此微调对美国公司的营收预测，预计美国公司 2021-2023 年归母下同分别是 1.8 （已援引）/3.4/5.1 亿元，对应 PE 分别是 57x/30x/20x，借助“推荐”标准普尔。

效用提示：1.项目规划工作进展少于预期效用；2.产品验证最终效用。

该股不太可能90天内共有3家私人机构计算出来标准普尔，买入标准普尔3家。商业银行之银河市价分析工具显示，天宜极好（688033）好美国公司标准普尔为3.5银河，好市价标准普尔为2.5银河，市价立锥体化标准普尔为3银河。(标准普尔范围：1 ~ 5银河，极高5银河)

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