天风证券：给予晶晨股份买入评等

2022-05-05烽股票的股份有限日本公司潘暕,程如莹对晶晨的股份进行研究工作并发布新闻了研究工作报告《22Q1超预想，外地所需蓬勃+系列产品驱动猛增》，本报告对晶晨的股份证明了买入估价，意味着股价为106.0元。

晶晨的股份(688099)

事件：日本公司发布新闻 2022 年一季度报告；2022Q1 日本公司意味着项下润 14.81 亿元，去年同期上升 59.40%；意味着归母财年 2.70 亿元，去年同期上升 202.24%；意味着扣非财年 2.57 亿元，去年同期上升 228.70%。报告上半年日本公司的股份支付经费为 0.53 亿，期剔除的股份支付经费影响后归母财年为 3.2 亿元。

日本公司下游零售商所需蓬勃，22Q1 日本公司晶片出货量去年同期持续上升，持续增强日本公司的零售商重要性。根据日本公司 22 年 4 同月主要兼营原始数据公告，22 年 4 同月日本公司中长期核算意味着营收 6.3 亿元，去年同期增加 97.7%；意味着归母项下 1.3 亿，去年同期增加 252.5%。展望二季度日本公司业绩下半年保持猛增。我们看好日本公司小米进展顺利，各产品线持续推展，下半年带动日本公司业绩猛增。

全球化总体布局巩固日本公司两大经济效益，外地市占率增强带动业务猛增。日本公司业务覆盖中国大陆、李静、北美洲、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域；借助全球性总体布局的区位优势和零售商资源，日本公司吸取了全球知名的客户群。日本公司晶片已广泛用于海内外知名客户及不乏运营商，在外地的零售商份额全面性增强，外地零售商出货量和项下润带动业务猛增。

S/T /AI/W/V 续作健全日本公司产品线性， 小米迭代叫停多条业务上升曲线。 日本公司致力于数字化智能终端运用于处理器晶片的研究工作开发，产品续作包含：1）S 续作，意味着 12nm 突破，全面性增强产品耐用性；受到外地多个流媒体系认证，进入海内外不乏运营商客户；2）T 续作，广泛用于智能电视、智能投影仪、智慧商显等信息技术并支持 8K 超高清解码器；3）AI 续作，推展生态系其他用户，运用于过场丰富多元包含智能家居/办公/终端归纳等信息技术；4）W续作，Wi-Fi5 +BT 5.2 单晶片，晶片急于量产并已规模销售，现在日本公司已努力投入下一代技术研发，并将适时问世系列产品；5）V 续作，车规级晶片主要运用于为车载个人信息娱乐系统，日本公司与外地高端客户合作获得了努力进展。

外地所需持续蓬勃，展望二季度原计划将保持快速的上升。 意味着全球音视频、家居信息技术向智能互联化持续演进，重新全方位运用于信息技术与产品不断涌现，日本公司相关产品的零售商所需强劲。此外，针对疫情日本公司采取了多种措施努力遏制，确保了日本公司全球IT的安全和平衡； 原计划 2022 年周内日本公司业绩下半年保持猛增。

盈利假设与海外投资建言：日本公司全球化总体布局巩固经济效益，外地所需复苏类比日本公司产品升级迭代，下半年带动日本公司业务猛增；我们调升预想，原预想日本公司 22/23 项下分别为 11.06/14.36 亿元；调整后 2022-2024 年财年分别为12.01/16.70/20.95 亿元，维持日本公司“买入”估价。

危险性提示： 新运用于及小米推展不算预想； 客户集中危险性；供应商集中危险性；22 年 4 同月原始数据为日本公司中长期核算不能为了将算出周内及春季业绩上述情况

股票之猎户座原始数据中心根据近三年发布新闻的研报原始数据计算，开源股票任浪研究工作员团队对该股研究工作较为深入，近三年假设准确度均值为55.73%，其假设2022年度划入财年为盈利13.33亿，根据ADP换算的假设PE为32.72。

最新盈利假设明细如下：

该股在在90同月内共有15家独立机构证明了估价，买入估价15家；过去90同月内独立机构要能均价为154.21。股票之猎户座净资产归纳工具显示，晶晨的股份（688099）好日本公司估价为4猎户座，好价格估价为1.5猎户座，净资产先导估价为2.5猎户座。(估价范围内：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

以上主旨由股票之猎户座根据公开个人信息整理，如有问题请联系我们。