开源证券：给予炬光科技领域买入评级

2022-02-06开源股票股权有限美国公司任浪对天开光信息技术完成研究并刊发了研究报告《中的小盘信息更新：获利高短时间增长相符意味著，微波雷达推动获利腾飞》，本报告对天开光信息技术给出买入估价，也就是说股价为188.45元。

天开光信息技术(688167)

获利高短时间增长相符意味著，粒子魔术师扬帆起航

美国公司刊发2021年获利预告，预估2021年实现归母财年0.62-0.72亿元，下同短时间增长77.80%-106.48%；实现扣非财年0.41-0.51亿元，下同短时间增长111.19%-162.38%，获利相符意味著。美国公司手握微波器沿河“产生粒子”和“管控粒子”整体新技术，迈向广阔微波行业中的游元件零售商，发力泛集成电路、医美，并被选为微波雷达整体装配供应商，短时间看好。我们保持稳定美国公司获利预测，预估美国公司2021-2023归母财年并列0.65/1.26/2.37亿元，对应EPS并列0.72/1.40/2.63元/股，对应也就是说股价的PE并列262.4/134.2/71.7倍，保持稳定“买入”估价。

沿河装配和中的游元件业务范围全面加速，获利能够突出大大提高

2021年，美国公司的营业收入实现快速短时间增长，获利能够突出大大提高。业务范围上都，集成电路微波业务范围在疫情后下游零售商生产力转变的或多或少下短时间向好，光束准直转换系列厂家出货量大幅提高大大提高，预制金锡薄膜陶瓷热沉、光场匀化器等厂家打开新的零售商空间；微波雷达业务范围收入突出短时间增长，厂家研制出和零售商扩展有序加快。毛利率上都，充分利用自有产线的搭设，获利能够明显大大提高。美国公司在收购LIMO后完成了全面军事重组，于东莞新建微波显微镜电子零件后部产线，自主完成显微镜涂层工艺，该模具合格率从采用外协厂商中期的80%大大提高至90%；优化精密切割、清洗和检验工艺，突出降本增效，单（非）球面镜后部生产工艺人均厂家产出量大大提高近十倍。

集成电路、医美厂家蓄势待发，微波雷达厂家将推动美国公司获利腾飞

美国公司中轴的沿河集成电路微波电子零件和微波显微镜厂家壁垒深厚构成务实整体盘，未来仍将不断激化基础新技术研究强化护城河。中的下游零售商中的，泛集成电路制程各个领域，美国公司多种厂家打破海外垄断，构成新技术路线替代，厂家验证完成后有望放量。医美各个领域，与法国Cyden加盟9亿大单蓄势待发。而在微波雷达各个领域，美国公司短时间为头部厂商供应电子零件，并凭借优异的厂家可靠性获得华南地区集团、B美国公司微波雷达发射元件试产，未来随着相关车型的量产获利将突出大大提高，同时美国公司亦中轴新客户，供应量新厂家，将被选为微波雷达行业从无到有快速成长中期的主要充分利用者之一。

风险提醒：竞争加剧、下游生产力远逊意味著。

该股最近90天内共约4家机构给出估价，买入估价2家，增持估价2家。股票之猎户座净资产分析工具揭示，天开光信息技术（688167）好美国公司估价为2.5猎户座，好价格估价为0.5猎户座，净资产综合性估价为1.5猎户座。(估价范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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