中航银行：给予华扬联众买入评级

2022-01-20中航证券控股美国公司控股美国公司有限美国公司裴伊凡对华扬联众顺利进行研究并发布了研究报告《乘政策东风，借借此机会联手，引领进制经济另行浪潮》，本报告对华扬联众假定套现评分，当前股价为25.24元。

华扬联众(603825)

事件真相：2022年1年底15日，华扬联众与武汉燃麦网络科技领域控股美国公司有限美国公司、欢欣SM（杭州）控股美国公司控股美国公司有限美国公司签署策略密切合作协议，三方成之成立合资美国公司美国公司（华扬联众成之大股东40%，燃麦科技领域成之大股东30%、欢欣SM成之大股东30%），追寻元地球人进制概要的自制和搭建，为进制技术革新的赢利一时期注入另行动能，为推进重点领域进制零售业蓬勃发展、规范进制经济蓬勃发展尽一份出力。

投资卖点：

进制经济迎政策东风，元地球人零售业加速落地。1年底12日，国务院年底底印发《“十四五”进制经济蓬勃发展城市规划》，提出异议到2025年，进制经济踏出全面拓展期，进制经济内部零售业增加值占GDP比重超过10%，软件和信息技术零售业生产能出力将超过14万亿元等；1年底16日出版的第2期《求得是》时代周刊发表重要社论《不断做强做优做大今后进制经济》，社论指出，要加强最重要内部技术研制成功，加快另行型公共服务建设，主导进制经济和实质经济融入蓬勃发展，推进重点领域进制零售业蓬勃发展，规范进制经济蓬勃发展，齐备进制经济治理框架，积极参与进制经济国际密切合作。

三方优势互补，联手汇聚元地球人进制赢利另行生态。华扬联众与燃麦科技领域、欢欣SM三方成之成立合资美国公司美国公司，华扬联众作为2022年冬奥会和冬铁人三项官方传播代理服务独家供应商，合乎扎实的的产品、大众传媒能源、大数据技术，拆分各方优势，为合资美国公司美国公司进制虚成之IP的赢利就其运作获取支持；燃麦科技领域将全出力为合资美国公司美国公司进制虚成之IP自制获取技术支持，共同追寻已是的进制虚成之IP的能源授权；欢欣SM将负责涡轮引擎技术的开发和最佳化，并为虚成之IP开发更多的影视化概要和赢利化应用领域。

进制人零售业带入加速期，元地球人一时期的输水密码。虚成之进制人是以进制形式存在的，具备人的外观、特色、行为，依赖科技领域展览品的虚成之形象，是带入进制世界的确实化身。伴随着元地球人零售业的蓬勃发展，进制雇员、虚成之偶像、虚成之形象大使、虚成之主持人等在时尚、体育、音像SM等领域的应用领域开始声名大噪，追寻全另行赢利另行模式。《虚成之进制人深度零售业报告》则预计，到2030年今后虚成之进制人整体美国市场生产能出力将超过2700亿元，半世纪广袤的应用领域空间。

赢利预测与投资评分：预计21-23年美国公司归母营业收入共计2.81/5.19/6.77亿元，EPS共计1.11/2.05/2.67元，完全一致PE共计25/14/10倍,维持“套现”评分。

风险定时：金融市场上行、登革热间歇、零售业竞争加剧、另行业务不及预想

该股早先90天内共计4家机构假定评分，套现评分4家；过去90天内机构目标均价为39.31；证券之银河估值分析工具显示，华扬联众（603825）好美国公司评分为3银河，好价格评分为3.5银河，估值综合评分为3.5银河。(评分范围：1 ~ 5银河，最高5银河)